思客琦毛利率兩年降12個點墊底同行   應收款與存貨雙高資產負債率超69%

長江商報消息 ●長江商報記者 古海

上海思客琦智能裝備科技股份有限公司（以下簡稱“思客琦”）向創業板發起沖擊。

思客琦前身為上海思客琦自動化工程有限公司，是一家專業從事智能裝備研發、生產和銷售的高新技術企業。付文輝合計控制公司51.23%的股份，為公司實控人。

本次IPO，公司擬公開發行新股數量不超過2172.60萬股，募集資金5.66億元，其中4.21億元用于新能源智能裝備建設項目、9493.35萬元用于研發中心建設項目、5000萬元補充流動資金。

長江商報記者發現，2019—2021年（下稱報告期）思客琦營收凈利雙雙增長，但毛利率持續下滑，兩年下降12個點，遠低于同行均值。公司客戶集中度較高，前五大客戶貢獻了超八成營收。

在此情況下，公司應收賬款和存貨雙高存風險，2021年應收款項及存貨賬面價值合計達4.95億元，占流動資產近七成，資產負債率超69%，遠高于同行均值。

毛利率持續下滑遠低同行均值

思客琦專注于智能制造領域關鍵技術的研發與創新，致力于為客戶提供以智能裝備為核心的智能制造整體解決方案。其產品主要應用于動力電池和儲能電池的生產制造。

2019—2021年，思客琦的營業收入分別為1.674億元、2.754億元和8.586億元，凈利潤分別為-750.53萬元、1007.93萬元和6930.01萬元。報告期內，公司新能源智能裝備產品收入占比分別為89.63%、79.59%和94.81%。

雖然營收凈利雙雙增長，但公司毛利率持續下滑。報告期內，思客琦綜合毛利率分別為31.12%、23.72%和19.04%，下滑幅度高達12個百分點。

公司同行業的主要競爭對手包括先導智能、大族激光、贏合科技、先惠技術、聯贏激光、星云股份、巨一科技和瑞能股份�？杀韧�行毛利率均值分別為38.44%、35.32%和32.27%，思客琦綜合毛利率持續低于同行均值，差距已超13個百分點。

應收賬款和存貨雙高

思客琦客戶集中度較高。

思客琦主要客戶為寧德時代、中創新航、和中普方、伊控動力、瑞浦能源、零跑等新能源行業知名企業。

報告期內，公司前五大客戶的銷售收入占當年營業收入比例分別為78.84%、68.76%和85.97%，其中向第一大客戶寧德時代的銷售收入分別為4673.32萬元、1.193億元和5.642億元，占比分別達27.92%、43.31%和65.71%，客戶集中度較高。

而報告期各期末，思客琦應收款項（含應收票據、應收賬款、應收款項融資和合同資產科目）的賬面價值分別為8637.21萬元、1.295億元和2.399億元，占流動資產的比例分別為36.74%、43.79%和33.59%。報告期內，公司應收賬款壞賬準備金額分別為996.13萬元、1440.92萬元和2993.36萬元。

截至2021年12月31日，思客琦應收賬款主要客戶是寧德時代和中創新航，合計應收賬款及合同資產余額為1.522億元，占當期應收賬款（含合同資產）余額比例超過55%。此外，和中普方回款進度較緩，公司考慮其賬齡較長，存在一定的回收風險，已按50%比例單項計提壞賬。

應收款項高企下，報告期內，公司信用減值損失金額分別為857.19萬元、447.91萬元和1522.24萬元，主要是應收賬款壞賬損失。

此外，報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為1.047億元、1.177億元和2.551億元，占當期流動資產比例分別為44.52%、39.81%和35.73%，占比較高；存貨跌價準備金額分別為833.43萬元、1075.45萬元和2202.93萬元。

報告期內，公司資產減值損失金額分別為833.43萬元、892.95萬元和1651.97萬元，主要為存貨跌價損失，公司存貨跌價損失規模較大。

資產負債率69%遠高同行

此外，長江商報記者還注意到，思客琦財務壓力較大。

報告期各期末，公司流動比率分別為1.24倍、1.18倍和1.12倍，速動比率分別為0.69倍、0.71倍和0.72倍，短期償債指標較低�？杀韧�行流動比率均值分別為1.99倍、2.22倍和1.64倍；速動比率均值分別為1.36倍、1.70倍和1.08倍。

報告期各期末，公司資產負債率分別為70.27%、61.80%和69.19%，而可比同行資產負債率均值分別為47.04%、44.88%和54.45%。

對此，思客琦表示，負債率較高主要因為公司的資產規模較小，而公司資產以應收票據及應收款項融資、應收賬款及應收款項融資、存貨及合同資產等的經營性流動資產為主，負債以應付票據、應付賬款、預收款項及合同負債等的經營性流動負債為主。

值得一提的是，報告期內，思客琦研發費用分別為1721.69萬元、1873.59萬元和3127.70萬元，主要為研發人員薪酬和材料費；研發費用占當期營業收入比重分別為10.29%、6.80%和3.64%。

其中2019年公司還確認了795.26萬元股份支付費用，剔除該影響后，2019—2021年，公司研發費用分別為926.43萬元、1873.59萬元和3127.70萬元，占營業收入比重分別為5.54%、6.80%和3.64%，2021年度研發費用率下降明顯。與同行相比，思客琦的研發費用率遠低于同行均值。

責編：ZB